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“散户军团”又涌向白银!分析师:这是真正的金钱之战

GME(GameStop,游戏驿站)世纪逼空大战之后,“散户军团”又涌向了白银!

《中国经济周刊》记者  谢玮 吕江涛丨北京报道

GME(GameStop,游戏驿站)世纪逼空大战之后,“散户军团”又涌向了白银!

Wind数据显示,2月1日, COMEX白银期货主力合约盘中一度涨超12%,最高升至30.35美元/盎司,创上市以来新高。

受国际市场影响,2月1日,上海期货交易所白银期货高开高走,涨幅高达9.27%,业内人士提醒要注意风险。

2月2日午后,现货白银突然狂跌4%,跌破28美元/盎司关口。COMEX白银期货主力合约日内暴跌5.11%,报27.90美元/盎司。 

分析人士称,此次白银行情波动与美股散户“抱团”不无关系。

在新的白银“战场”上,“散户军团”VS华尔街大鳄的“反杀”剧情还会重演吗?

“这是真正的金钱之战。”方正中期期货贵金属研究员黄岩向《中国经济周刊》记者表示,“这种行情就是热钱在对赌,波动十分剧烈。尤其是对内盘投资者跳空风险极大,对于短线的日内交易者则会很友好。对于绝大多数普通投资者,当下是只适合离场看戏不适合投资的时段。”

“散户军团”出圈?

近期,国际财经圈最热的话题非“美国散户”吊打“华尔街机构”莫属。GME(GameStop,游戏驿,NYSE:GME),AMC娱乐控股(NYSE:AMC),高斯电子(KOSS.O)等在社交新闻网站Reddit的WSB论坛(Wall Street Bets,华尔街赌场)上被热烈讨论的股票巨幅震荡拉升,令做空这些股票的对冲基金蒙受了巨大损失。

“韭菜军团反杀华尔街大鳄”的剧情,吸引了全球投资者的目光。

日前,有投资者在WSB论坛上发表长文称,白银价格应该是1000美元而非25美元。

《中国经济周刊》记者注意到,在这篇阅读量非常大的网贴下面,有很多投资者回复称,“白银现在是全球市场被严重操纵的品种,现在全球放水,白银价格应该大涨”“白银的上升空间达40倍”“让我们推高白银价格,推到1000美元以上”“我们可以让一直做空的摩根大通这样的大投行破产”。

2月1日,WSB论坛上的相关讨论引起了国际白银期货的异动。在中国市场,沪银2102至沪银2201均出现8%——10%不等的暴涨,其中沪银2016主力合约全天大涨9.27%,成交额高达1956.9亿。

“本次行情的起因是美国Reddit的WSB等散户社区,通过发现GME的空头头寸过高,在市场上成功拉爆所有对手盘一战成名。而后这项运动的发起人又发帖称,白银的空头头寸也很高,我们去逼空白银吧,这是这轮行情的开端。”方正中期期货贵金属研究员黄岩向《中国经济周刊》记者表示。

真的是“散户军团”一己之力所为吗?

“这个时间只是将锚点引导到白银上,热度聚焦于此。” 黄岩表示,“事实上,与其说是散户,不如说是做多的抱团资金打败了做空的抱团资金。在资本市场尤其是期货市场上,被别人盯住头寸是很危险的事,但隐藏头寸攻击暴露头寸是风险小收益大的事。其实所谓的散户群体里有很多伪装者,他们才是推高价格的中坚力量。

“在GME事件上,空头损失数十亿上百亿,散户社区的‘领头羊’赚了几千万,那么其他的钱呢?”他反问道。

事实上,在前述网贴下,也有网友评论称,“参与白银交易风险很大,我们应当坚守游戏驿站阵地。”“当前持有白银实物的投资人中有顶级金融机构Citadel以及很多政治,金融界中的大鳄,推涨白银就是给这些人抬轿子。”

对此,不少分析师在研报中都表示,白银此次爆发,和美股散户抱团不无关系。但分析人士普遍认为,散户很难像“逼空”游戏驿站这类股票那样对国际白银期货的价格形成持续影响,因为数万亿美元的白银期货市场对WSB论坛上的散户而言,实力差距过于悬殊。

“逼空”大战还能上演多久?

多空对峙之下,白银价格剧烈波动,此轮“逼空”大战还能上演多久?

“在大宗商品里,白银这个品种是所有品种里最特别的。”黄岩表示,其一,白银的历史波动率很高,是个非常夸张的投机品种。1978-1980年,白银价格从0.5美元涨到50美元,两年价格翻了100倍。其二,白银的基本面已经非常差了——库存庞大,消费低迷,供给日趋增长。如果把大多数品种排序,白银可能是有资金规模的品种中基本面最差的。

他进一步分析指出,白银的历史走势都是长期阴跌,急速上涨,市场参与者也都习惯了这个品种的“赌性”。如今资金热度来了,就需要判断方向。去年11-12月,其他风险资产都在疯长,黄金阴跌,白银也在抵抗无力后暴力下行低位整理,但伴生品铜,锌都涨到了非常高的位置。人心思涨,但碍于被黄金压着,白银表现并不好。今年1月初,黄金终于开启上涨行情,但受美债的资金打压,白银热度的火花刚刚点燃就被熄灭了。但白银投资者并不适应这样的行情——白银应该是波动最好的品种,持续的低迷造成了资金和情绪的反抗,这才是这轮急涨的驱动力。

“既然资金热度起来了,波动也上来了,全球资本都参与到这场狂欢中。”黄岩说,散户们做多GME入场时,后者的市值仅为数十亿。而白银市场规模在成千到上万亿,“实际上白银现在是一堆赌徒的狂欢,这很白银。”

在黄岩看来,白银是一个“充满了想象力与抗争性的品种”,“几十年前,曾在2年涨到100倍,现在涨个一两倍有什么不可能?但是基本面又这么差,跌成什么样不可能?”

那么,此次白银行情还能走多远?

“盘面上看还没有明显的回撤迹象,在夜盘突破30美元/盎司创下近年新高后,大概率还没有涨完。”黄岩分析指出,下一轮目标位35美元/盎司,再下一个目标位就是历史峰值48-50美元/盎司。”

“这种行情就是热钱在对赌,波动十分剧烈。尤其是对内盘投资者跳空风险极大,对于短线的日内交易者则会很友好。对于绝大多数普通投资者,当下是只适合离场看戏不适合投资的时段,这是真正的金钱战争。”黄岩表示。 

分析人士普遍认为,散户很难像“逼空”游戏驿站这类股票那样对国际白银期货的价格形成持续影响,因为数万亿美元的白银期货市场对WSB论坛上的散户而言,实力差距过于悬殊。

目前,国际大投行对“美国散户”的资金量的猜测也存在比较大的分歧。

摩根大通认为,未来来自散户的资金流将会减少,散户抱团股的波动性和保证金要求大幅上升,这可能会让那些从前几周的积极势头中获利的散户蒙受损失。这些损失可能反过来导致未来整体散户资金流入放缓,削弱股市的一个重要支撑。因此,监测美国散户投资者的整体资金流,对未来市场的走势非常重要。

而高盛则认为,“美国散户”的弹药充足。截至1月28日,过去三个月美股被做空最严重的股票整体暴涨了98%,甚至超过了互联网泡沫期间的峰值72%,这意味着当前市场极为狂热。不过,目前空头总仓位仅相当于总市值的1.5%,这个指标处于至少25年低位。因此,高盛认为目前散户弹药充足,与2000年美股见顶前相比,目前美国家庭储蓄规模处于高位,而且拜登政府还在酝酿新一轮万亿美元刺激计划。

责编 | 姚坤

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